一九三○年，在上海法租界的老城区发生了一起凶杀案。死者是一位名叫财叔的人，而另一位受害者蓝妙如则受伤昏迷。蓝妙如是上海华声广播电台的播音员，常年住在财叔的房子里。探长陈亨利带着儿子陈天生来到现场勘察，他们发现凶杀现场应该有两个人作案，而蓝妙如则是“目击者”。
蓝妙如是陈探长夫人的偶像，出院后被陈太太接到家中，在天生的房间里住下。天生从蓝妙如就餐和黑暗时的神情来看，怀疑她身为“目击者”的真实性。妙如似乎已经有所好转，开始上班，她在媒体记者的帮助下，劝说凶手投案自首。
媒体的报道激怒了江涛和豹子，他们决定为自己辩护，同时也对蓝妙如进行报复。在月色如银的夜晚，蓝妙如回到财叔公寓时遭到袭击，现场留下方文华的尸体，方文华经营着公寓底下的赌场。财叔的案件还没有进展，而方文华又被谋杀，现场留下的物证显示凶手是同一人。在这起复杂的案件中，警方能否揭开真相？