“七七事变”前夕，日军为发动全面侵华战争，启动了名为“杉计划”的阴谋。他们企图通过抢夺中央印钞厂的法币印钞模板，伪造大量法币来摧毁中国的经济。为此，日本特务刘铁生潜伏在中国，负责实施这一行动。但由于飞机失事，模板不幸坠入黄浦江中。为了顺利打捞模板，只有黄浦江上的“蛙女”才有能力胜任。蛙女生长在黄浦江畔，她的父亲是船民帮会的帮主。刘铁生使用各种阴谋手段，企图通过蛙女夺取模板。为了保护模板不被日寇抢走，蛙女与刘铁生展开了一场生死较量。经过多次争夺，模板最终被带上日军旗舰“出云号”。蛙女与她的爱人张冲决定用水中的鱼雷，与这艘日舰一起同归于尽。在一声震动天地的巨大爆炸声中，蛙女的传奇人生画下绚丽的句号。