这个故事发生在上世纪三十年代的南京。年轻有为的画家于水村（佟大为饰）在一次意外中遇到了名为桃枝（孙俪饰）的歌女。随着时间的推移，桃枝的美丽和正直吸引了于水村的注意，两人慢慢陷入了爱情之中。然而，由于性格和身份的差异，于水村和桃枝之间经常发生矛盾。最终，这对有情人不得不分道扬镳。桃枝后来嫁给了银行大亨，而于水村则沉溺于酒精，试图麻醉自己内心的痛苦。然而，他并不知道，桃枝仍然深爱着他，甚至愿意为了他牺牲自己。桃枝的妹妹李小桃（杨幂饰）也是一名歌女，她不满足于自己的身份，一心想要进入上流社会，却最终付出了惨重的代价。